农林牧渔行业跟踪点评：反内卷背景下供给存在去易游娱乐城- YY易游体育官方网站- 体育APP化预期

2025-07-26 00:19:44

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　　目前我国能繁母猪存栏量依然处于历史相对高位水平，未来有较大去化空间。截至2025年6月末，我国能繁母猪存栏量达到4043万头，环比回升0.02%；是正常保有量3900万头的103.7%，接近产能调控绿域（即正常保有量的92%～105%）上限。我国6月末的能繁母猪存栏量依然处于历史相对高位水平，未来仍有较大去化空间。从猪价方面来看，根据我国2024年能繁母猪存栏量变化情况推算，预计2025年Q3我国生猪出栏有望持续回升，Q4或将有所回落，预计2025全年生猪整体出栏量同比有所回升。预计我国生猪价格在2025年Q3依然承压较大，Q4有望回升。在Q3生猪价格承压下，我国能繁母猪供给有望受倒逼得到去化。

　　投资策略：目前我国能繁母猪存栏量具有较大去化空间。生猪养殖公司上半年盈利较好，主要得益于降本增效和出栏量增长。目前生猪养殖板块估值依然处于历史低位，仍可布局产能去化预期。肉鸡养殖方面，目前肉鸡供给依然充足，肉鸡价格表现较弱，盈利依然承压较大，未来供给存在去化预期，关注盈利边际改善机会。饲料方面，行业集中度有望持续提升，饲料龙头有望持续巩固龙头地位。个股方面可关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、圣农发展（002299）、立华股份（300761）、海大集团（002311）、中牧股份（600195）、隆平高科（000998）等。